近期,国内外三大期货交易所铜的期货交易异常火爆，无论是在成交量还是在持仓量均呈稳步增长态势,特别是美国和伦敦二个国际市场。目前伦敦国际铜价已经上升到一个史无前例的价格----4245美元。国内铜价也在国家储备局对铜市场分批释放铜的媒体炒作声浪中,高位大幅波动,后市处在目前的这一十字路口,看牛、看熊者有之，上海期货及现货铜价先涨后跌，价格究竟如何波动，后势如何演绎，现略作分析。

 

　　一、 宏观经济背景对铜市场的影响

 

　　2005年是全球经济大动荡的时期,尽管如此, 2005年的亮点在于全球经济增长并没有降温,2006年仍可能保持强劲增长,这此得益于美国经济增长的中流砥柱作用以及中国、俄罗斯、印度三大经济增长引擎的高速运转。

 

　　全球经济的稳定增长往往是商品价格上升的坚实的基础。由于美国、日本今明年的经济年增长率平均分别维持在3.4%、2.1%左右的中等水平，欧盟以德国为首的经济2006年将可能由复苏到增长1.5--1.7%,由此国际货币基金组织近日也作出全球GDP2006年向上修正的报告预测----即由3.3%调高到3.6%左右。

 

　　据世界银行统计的一份数据显示：上周美国非农生产力增长4.1%，大大高于2.5%的预期；而11月1日美联储仍提高利率至4%的水平以抑制通胀；美国和欧洲10月份的采购经理人指数分别为59.1和54.7，大大高于预期；而日本自7月份采购经理人指数重上50之后，10月份该指标达到52.7，同样好于预期。 总的来看，OECD国家制造业部门非常强劲。良好的经济运行及制造业的繁荣有利于铜价等基本金属的高位运行。当然作为全球消费量最大的中国，其稳定的经济增长仍是影响铜价需求的主要因素。

 

　　(1).美国经济状况

 

　　“落一叶而知秋”,美国作为最发达的资本主义国家是全球最大的经济体,其相对 国内经济生产总量GDP占全球28%左右,未来经济走向具有国际风向标作用。

 

　　下表是2005―2006年美国主要经济数据：

 

　　表一：

 

　　美国联邦储备理事会(FED)近期就今明两年美国国内生产总值(GDP)等各项主要经济数据的预测(%)如下：

 

　　2005年 预估中间值 预估范围 2006年 预估中间值 预估范围

 

　　名目GDP 5.25-5.75 5.00-6.25 名目GDP 4.50-5.00 4.00-5.25

 

　　实质GDP 3.10-3.70 3.00-4.00 实质GDP 2.95-3.55 2.85-3.85

 

　　PCE物价指数2.50-2.75 2.00-3.75 PCE物价指数2.00-2.50 1.75-3.00

 

　　失业率 约5.00 4.40-5.25 失业率 5.10-5.45 5.00-5.50

 

　　美国今年的GDP实质性年增长率在3.10-3.70%之间，且PCE核心物价指数，年增长率在2.50-2.75%，均处在一个较高水平，从统计美国相关数据看，物价也有下滑迹象,而年失业率约为5.00-5.45%,处在一个较高水平；近日美国联邦储备理事会(FED)还预测2005年美国的相关经济数据仍然处在调整阶段，10月GDP实质性同比增速接近为3.3%。但美国明年的GDP实质性年增长率进一步下滑在2.85--3.85%之间,这说明全世界经济的火车头有所减速。

 

　　美国8--10月消费者物价指数预测上升1.2% 左右

 

　　美国劳工部公布，美国9-10月消费者物价指数(CPI)上升1.2%，为自1980年3月以来的最大月升幅，该指数8月为增长0.5%。

 

　　美国9-10月消费者物价增幅创逾25年来的最高